The Trade Desk：塞翁失马焉知非福？

作者|JR Research

编译|花旗银行于在

The Trade Desk(NASDAQ:TTD)都只发布新闻的一季度财报得出结论，市场需求对外间的温和指导反应可能是多么“残酷”。尽管如此，The Trade Desk 仍谨慎警醒资本，全自动早先海报的始终从中从未变动。在 CTV 海报短时间强大增长速度的推动下，一季度的留存率短时间保持在 95% 以上。

它还警醒资本，旧金山以外市场需求的增长速度从中仍处于萌芽状态，该Corporation的始终目的是在旧金山和国际市场需求之间实现民族平等的总收入百分比。

尽管如此，The Trade Desk起初的财报后 30% 的买进确实地警醒资本，市场需求对一只昂贵股票体现不佳没有固执。换句话说，成交绝非很极为重要。

我并不是想贬抑 The Trade Desk 的市场需求领导成员权势。在围栏洋房都有，TTD 是压倒的统一需求方的平台或 DSP，它展示了强大的总收入增长速度和少数人现金流或 FCF 盈利战斗能力的令人羡慕的组合。

它利用其市场需求主导权势创建了 OpenPath。其储藏切线优化的平台旨在“为发布新闻商给予与 The Trade Desk 海报库存管理的平台连接的直接切线”。因此，该Corporation与出版人建立了越来越融洽的联系，同时为海报商给予了一个直接与其优质海报资源连接的的平台。因此，该Corporation利用其需求量来推动分散的 SSP 价值链杠杆的战斗能力再进一步增强了其领导成员权势。

尽管如此，市场需求提议打击 TTD 出人意料的软指导并非考虑不周。如上请注意，TTD 相对于其行业 ( XLC ) 同行存在巨大溢价。

尽管其成交不利，但它在其他四个类别中吸引了强大的系数评级，证实了其市场需求领导成员权势所造成了的表彰营收。此外，它始终具令人期待深刻的“A-”动能等级，得出结论出售情绪始终普遍有利。

因此，资本导致的极其重要问题是，鉴于其第二季度指示出人意料地疲弱，近期的水平是否有利于买进都只的暴跌，或者资本是否不应等待越来越具体的消息。

TTD 低价试图在 60 美元水平筑底，与 2023 年 5 月的升到一致。尽管买进幅度不大，但资本应考虑 TTD 的相对性，如其价格走势请注意。因此，虽然一些资本没有避开这种相对性不大的股票，但从中主义资本没有找到它在适当水平上具吸引力。

正如前面所强调的，The Trade Desk并不便宜。凭借 38 倍的远期 EBITDA 或 52 倍的远期调整市盈率，杰夫·格林领导成员的Corporation必需在 2024 年完美执行。

我意识到，TTD 50 周移动平均线或 MA（蓝线）的触底尝试是建设性的，承托了其中期下行倾向。挽回 60 美元的极其重要承托区域没有最终比方说买进跌向 50 美元的水平，然后原定就会出现另一个盘整阶段。

The Trade Desk 作为压倒的统一 DSP 的市场需求领导成员权势是不可否认的。支持向 CTV 海报和全自动早先海报转变的广泛市场需求顺风不应就会巩固 The Trade Desk 的始终结构上收益。

然而，市场需求敏锐地意识到了这一点，这可以说明了其昂贵的增长速度溢价和极高相对性，因为低价和卖家分析其适当的成交。

外间警醒资本，经济放缓是无限期的，原定没有受到影响其始终从中。

因此，如果 TTD 持有人提议在近期水平出售越来越多股票，他们必需确信旧金山经济风雪（Corporation无法控制的）原定没有变差，这没有妨碍Corporation的近期执行。

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