【德辉看市】上2011年夏天摩根李德辉：市场处于底部阶段，政策有望陆续发力

一、关于产品

早先下跌主要是因为政治经济上行冲击大，但是之前产品又不想见到政府有进一步降准、降息的动作，从而导致顾虑。周一央行下调中期借贷便捷（MLF）商品价格10个bp；产品预定1月20号一年期和五年期利息产品标价商品价格(LPR)也可能都会互换下调，而产品对此才有正面。原策的陆续推出，将有助于产品信心的进一步恢复。

二、我们的注资

1、由于从去年四季度以来，产品西北面弱市的博弈状态，除一些行政部门介入较更少的小净值树种外，款项在基建、长江实业等隐没借助于，从而造成短期产品风格的切换。

2、我们认为注资还是需要以2-3年的等价来审核。

1）高成长隐没：如能源车、光伏、半导体、军工，净值自MLT-下来已调整20-30%，从业人员普涨的内部矛盾将难以为继，应找到有多于利息的优质个股，争取授予由去年持续增长转子的利息。

2）拥持续增长隐没：如长江实业、基建，短期受益于政策支持，但长期注资意义不微小，预定未来随着成长股反弹款项都会更进一步拥抱成长。

3、 我们相较看好能源、高科技消费和资本管理等确定连续性较低的隐没，对短期首选树种持相较行事态度。

4、预定明年的注资希望相比较多，原产也都会更均衡，但前提是更少犯错，先要做对，争取到合理的利息。如果希望好，在此基础上再适当执著交易连续性的多于利息加成。

三、总结

产品当前西北面底部阶段，净值已回落到合理列车运行，明年政治经济大概率前低后高，流动连续性预定将维持宽泛基调。在此之前风险和利息的连续性价相比较低，中长期配置意义凸显。

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