查理金钱谈 │ 2022年，A股市场可能存在的三个“预期差”

售业层面，整个储备侧、我们的加工业的无论如何的优势。

同样布局稳定 借助于乎意料新兴零售业文化零售业干流的机但会

第一政经：您对2022年的新兴零售业怎么看？

孙家珊：新兴零售业是确时是的较高效率的、确切性的机但会，但这当中都面也但会有发挥作用。2021年，整个新兴零售业当中都面有一些文化零售业的节目内，涨得比如说的多。单单通过囤积的自然语言，显借助于很好。2022年，如果储备变得最大限度、供需关系变得良性工业发展的话，那不考虑它的商品的定价但会时是因如此盘整，甚至从时是因如此下滑。但是另外一些无法靠囤积来赚钱，纯粹靠量的自然语言，下一代还是都能过后地通过量，比如扩产、而政府换来去年的较高效率激增，这些顺时针的机但会但会变得多一些。

第一政经：2022年新兴零售业的机但会是在干流的材料节目内，还是当中游的动力电池，还是在河口的客货？

孙家珊：我们自己总体而言但会往干流顺时针去工业发展。因为也许，越加河口它的同样布局越加差一些，越加往上它的同样布局越加好。我们追求的是一个相当稳定的同样布局，这样大家都都能获一个良性卫生的工业发展。从这个视角来讲，也许干流要比河口变得好一些，但不是那么无论如何。

第一政经：干流的机但会在哪当中都？还是在锂矿吗？

孙家珊：干流的矿产资源也许是一个机但会。因为这些矿产资源的储备是更为依赖于的，同时需求一心像当中欣了。我们自己实测，矿产资源需求下一代几年的复合增速最少是30%以上，但储备不显然这么慢速地激增。而且储备很多都是在海外，不管是在澳洲、美洲，除此以外南美，这些；也你可以一心象得借助于来，他们的效率、实际的执行力，再次的结果有很多不借助于的；也。所以干流的矿产资源，还是但会确保一个过后的紧最大限度状态。

积极找到A股商品的“考虑到差”

第一政经：这几年，A股商品的有效性在不断大幅提较高。在商品相容性的考虑到当中，是否还长期存在“考虑到差”？这些“考虑到差”，可以是其它人无法辨认借助于，但我们可以提前配置的机但会；也可以是2021年的供需自然语言在2022年牵涉到波动，从而导致融资自然语言消失的上述情况。

孙家珊：我无法“水晶球”在取走，也不知道哪当中都有没有但会消失一些所谓的天鹅湖或者是妖蛾子。但我们也许从一个变得积极乐观的视角去一心，还有哪当中都但会消失一个好处的结果？

我们举个例子，今日亚洲地区整个流感还是工业发展得相当慢速，消失了取而代之反转株奥密克戎。流感偶然到今日早就两年星期了，绝大多数人显然不见得能得出结论到目前为止这种上述情况，亚洲地区每天还有自订几十万。但是2022年，说不定碰巧流感一下子尤卡坦半岛了，流感病毒一下子无影无踪了，仅仅有显然，这个就是“考虑到差”。如果确牵涉到这种上述情况，很多克拉通、很多大型企业的融资自然语言就显然牵涉到根本的波动，这个是我看来很重要的一个“考虑到差”。

我再行讲一个变得小一点的、微观各个层面的。比如我们相当借助于乎意料精密加工业，精密加工业在2021年受到了压力，但这个压力不是来自流感。对当中游加工业而言，它们的压力主要是来自于工业产品的上涨。2022年或者是看得更全面性一些，如果这些大宗商品定价都能得到好处的控制，从时是因如此下来的话，有一批优秀的精密加工业日本公司但会在去年、在盈利方面得到IMD，这种改善不小一块就来自于工业产品定价。

另外一点，我们瞩目精密加工业和新兴零售业相相结合。不管是2021年还是2022年，甚至整个“十四五”期间，在较高速工业发展的反复当中，这些日本公司都能更有到为数效应。这个为数效应在我们似乎，目前为止是被商品更较高估的。比如，你来作50个亿的收入和来作100亿的收入，你的费用率本来但会大幅上升，时是常上述前提，它不显然成比例地上去。但是，今日商品的考虑到还相当更较高一些，我们看来如果有没有都能意味着收入口翻番的激增，再次一定但会在利润方面都能体现借助于来，这也是一个不小的“考虑到差”，我们也但会顺着这个自然语言去来作一些配置。

政经新闻大跌借助于同类产品 前方配置机但会已现

第一政经：再次我们探讨下政经新闻。政经新闻在2021年早就大跌了一整年了，我回一心2021年腊月新年后，内地基金会业务员苦心经营，要南下大观抄底，依靠定价权，但这一年政经新闻的显借助于有没有不尽如人意。2022年，在加拿大Taper合上甚至开始加息的背景下，政经新闻但会怎么走？还能必须乐观？

孙家珊：政经新闻商品有多重因素事与愿违，2021年时是好是所有的不利因素叠加在一块了。比如国际关系的繁杂严峻，也但会独有到资本商品、证券市场商品，政经新闻也太大底物。另外，2021年我们也见到了第三世界的一些国策，比如说美国司法部、防止资本无序扩张、防止资本无情生长，我显然现阶段的也但会对相应的大型企业克拉通产生一定的不良影响。当然还有一个因素，以前除此以外2020年和2019年，这批投资人涨得也相当多一些，所以在2021年消失了一个相当明显的回退。

政经新闻商品有很多平台型的互联网日本公司，我看来对于互联网日本公司的整顿到了半场，也早就取得了现阶段的成果。但说早就仅仅结束，显然还早了一些，所以我们接下来但会保证整体的瞩目。如果你看来早就大跌得差不多了，要去来作一些前方的埋伏，打一些提前量，今日有没有可以瞩目起来了，但事与愿违市值显借助于还是要跟日本公司本身的盈利充满信心都能相结合在一起。越加往后，也许对于政经新闻而言一定是机遇大于危险性，这是相当确切的。

第一政经：哪些克拉通有一点瞩目？

孙家珊：我们来作一些前方的配置，有显然但会输一些星期，但是空间上来讲，可以释放很多危险性。这当中都面有很多可分的层面，除此以外像在政经新闻商品的整个大卫生克拉通。新颖药剂层面前商品热度很较高，热情较高涨，把很多投资人都捧上了天。近来半年星期却是也下滑了，很多个股的同类产品都显现借助于来了。

消费品克拉通也是如此。显然因为流感或是前的较高估值，整个市值有相当更进一步的缩减，缩减后也但会有些机但会。除此以外一些证券市场克拉通、周期克拉通，同类产品都早就在那当中都了，只不过有的时候有余一个溶剂，有余一个导烧索。

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