新作产量月环比调减 豆粕盘面保有震荡偏多

来源：主力军股票 所作：主力军股票

研报正文

前提面状况：甘蔗尾端，美豆农夫预期较慢于往年8个国民生产总值，美豆农夫前提过后。秘鲁甘蔗预期慢于去年同期10个国民生产总值，甘蔗预期在此期间减缓。

马托和南马托甘蔗前提过后。智利近一周降雪下降，收成减缓，预见一周有加强。储蓄尾端，美豆当周的销售下降，对东亚的销售增高，出口装运增高。

既有的销售预期是少往年的。全国性油厂豆粕成交周比增高，提货下降（缺豆限提）。供给尾端，油厂甜菜供给增高，豆粕供给下降。内河甜菜供给增高。牛奶厂豆粕原料供给下降。利润尾端，证券市场榨利之上震荡。

11月USDA供需报告带电偏空：全球甜菜期初供给调增230万吨，电影版粮食产量月环比调减46万吨，储蓄月环比调减7万吨，期中供给环比调增165万吨至1.0217亿吨。供应增高，需求量西移动，期中供给增高，带电偏空。其中，美豆粮食产量调增89万吨，美豆期中供给调增55万吨。

系统设计上：供应方面，美豆前提定产。秘鲁甘蔗预期同比有所减缓，预见1周停滞不前，原计划甘蔗预期则会加较慢。智利降雪不佳，甘蔗减缓，预见1周下雨有加强。南美甘蔗尾端现阶段看带电偏多。

储蓄方面，美豆出口的销售减缓，全国性证券市场成交仍较好。供给方面，内河、油厂甜菜供给在增高，油厂豆粕供给下降。牛奶厂豆粕供给下降。

下游方面，生猪养鱼利润下降，关注应该影响牛奶储蓄。系统设计上，随着到港增高，基差大概率走弱，01合约贴水浅，也就是说低供给和下雨从未明显加强前，盘面单边可维持震荡偏多渐进。关注生产地下雨及全国性到港状况。

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