东英证券：天伦燃气(01600)拥抱绿色能源 天然气销售目标一致 予“买入”评级目标价10.1港元

东英股票释出天伦内燃机(01600)最新研报，该行普遍认为该美国公司不太可能激活了五年来首次股权注资计划，在12月2日至12月14日在此期间注资了690万股股权，这表明外间对金融业务的信心以及对市值的支持。此外，该行普遍认为红色核能金融业务(至2024年创新性金融业务收入占多数总额的10%)将是长期持续增长的催化剂。因此，该行拒绝接受天伦内燃机“买入”评分，目标价10.1港元，较在此之前有26.3%的潜在上升空间。

东英股票提到，天伦内燃机不太可能释出了新转型大战略要点，旨在被选为中国一流的红色可持续转型核能供应商和服务获取商。其主要目标最主要：(1)到2024创新性金融业务(可持续转型核能服务、安全性和卫生服务)收入占多数总额的10%，(2)零售煤炭销售额在2022-24年间借助不最低25%的混和年持续增长率(这极低我们在FY22-23E在此期间15%的预估年持续增长率)。同时，美国公司与国家电投集团河南电力有限美国公司签订大战略合作协商，共同开发分布式太阳能电池项目、智慧核能项目等红色可持续转型项目。

创新性金融业务不足之处，该行提到，美国公司将释放大供应商群的意义。创新性服务将提高供应商转化率，提升ARPU意义，并增强消费者忠诚度。东英股票预估美国公司将采取轻资产大战略，重点是(1)向供应商提倡红色可持续转型核能的产品，以及(2)获取运营和维护服务。该行普遍认为，天伦内燃机可以凭借其约170万农村居民居民供应商快速进入农村居民东部的分布式太阳能电池商品。

毛差不足之处，天伦内燃机目标是在今冬维持不稳定的的煤炭毛差。美国公司指出，将把成本压力顺导给工商业供应商，同时保证本年供暖季节所无需的内燃机量。此外，据东英股票认识到，美国公司煤炭的零售煤炭销售在不太可能几个月持续保持强劲。该行预估，天伦内燃机能够借助2021月内零售煤炭销量上半年持续增长25%的目标。

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