天风意图：投资者问卷调查结果相比4月，观点有何变化？

上次同样问题的调查调查结果问卷是分别是3年初14日和4年初20日，对比结果具体可参考调查结果《便一一个年初，问卷调查调查结果结果对比，论据有何叠加？》。便一一个年初，我们便搜罗一次，对比级联的情况，以下为4年初20日与5年初20日的对比结果：

1、低仓位投资者开始相当大加仓：颇高仓位运行（仓位上限西南方）%比由38.5％回升至36.1％；仓位下限西南方%比由25.7％相当大回升至18.7％；中的等仓位%比由35.8％下跌至45.2％。

2、社融考虑到叠加不大，普遍认为上半年社融难以消减的%比略有下跌：如果进一步降准降息，社融是否都会快速增强的问题中的，普遍认为非典消失后社融或许都会是幅度较大的%比基本应有；普遍认为上半年社融难以消减的%比略有下跌，从24.1％下跌至27.0％，份额降低的主要是选项无需进一步观察的人群。

3、市场竞争显现出【持续性颇高通货膨胀】和【非典持续性烘烤】忧心逐步朝向【反为回升大于考虑到】以及【中的美区域性社会变革亲密关系】忧心的迹象；但当前【非典持续性烘烤】几乎是市场竞争普遍认为的最大风险点。近期非典持续性烘烤是最实质性风险的%比由66.0％回升至61.2％；全球持续性颇高通货膨胀的忧心%比从57.0％回升至50.8％；代替的是，中的美区域性社会变革亲密关系的忧心%比从48.9％下跌至49.8％；对反为回升大于考虑到的忧心%比从57.9％下跌至58.7％。迄今为止，市场竞争忧心点排序：非典持续性烘烤（61.2％）>；反为回升大于考虑到（58.7％）>；全球持续性颇高通货膨胀（50.8％）>；中的美区域性社会变革亲密关系（49.8％）。

4、对行情沮丧考虑到得不到前所未有修复。沪深300股债收益差最终是否都会加诸-2X期望值的调查调查结果中的，选项不都会那么沮丧的%比大幅下跌至43.4％，大幅超过3年初14日（27.7％）和4年初20日（21.6％）的调查调查结果问卷；普遍认为都会加诸且加诸后考虑加仓的%比应有；近期或许超越-2X期望值的%比从33.1％大幅回升至11.4％。

5、力挺能源的%比大幅下跌；而力挺储蓄生物技术和非典受损的%比回升；能源变为生物技术储蓄便度已是最多人力挺的朝向。但该选举结果，或许几乎无需辩证的视作：如果更进一步带入在此之后股灾时间段，力挺能源%比从48.4％大幅下跌至69.9％，而力挺储蓄生物技术%比从55.2％大幅回升至39.2％，能源变为生物技术储蓄便度已是最多人力挺的朝向；迄今为止，如果更进一步带入在此之后股灾时间段，市场竞争力挺朝向排序：能源（69.9％）>；反为回升（41.7％）>；储蓄生物技术（39.2％）>；非典受损（39.0％）>；TMT（38.6％）>；教育资源品（29.1％）。但是，该项选举的结果，或许几乎无需辩证的视作：

（1）3年初市场竞争相一致力挺能源（61.7％），储蓄生物技术（39.6％）的保皇派相对较多于；

（2）但随后一波的能源下跌和储蓄生物技术的估值修复，在4年初的问卷调查调查结果结果里，市场竞争论据显现出两极反转，能源（61.7％→48.4％）、储蓄生物技术（39.6％→55.2％）；

（3）近期能源强势反弹，在5年初近期的问卷调查调查结果中的，能源（48.4％→69.9％），储蓄生物技术（55.2％→39.2％），重新重回了3年初的论据。

（4）问卷调查调查结果结果明显停滞不前于市场竞争展现出，调查调查结果结果或许仅是近期市场竞争展现出的反应。因此，该项选举的结论，或许几乎无需辩证的视作。

6、市场竞争相一致普遍认为迄今为止属于超跌反弹、然后顶部震荡，普遍认为反转行情的%比不足1成。迄今为止，市场竞争普遍认为【超跌反弹、然后顶部震荡】（78.6％）>；【超跌反弹、然后便新颖低】（11.6％）>；【反转】（9.8％）。

来源:金融界