安联投资：美国利率已见顶 降息适时尚未成熟

该机构联邦公开零售商理事时会（FOMC）将于昨天凌晨（12翌年14日）披露今年终于一次议息结果。安联投资者全球固定收益首席投资者总监Franck Dixmier 坚称，在年中了40年来最激进的货币政策紧缩周期性以后，该行确信该机构很可能并未达到了其最终利率。

当前的货币贬值和增长数据库支持上述观点。在过去的几个翌年中都，货币贬值持续下滑。该机构除此以外的货币贬值指标（个人消费开支物价指数（PCE））在9翌年初非常少环比上升0.16%，过去6个翌年年化增长率为2.5%，已相对于该机构2%的货币贬值最终目标。

尽管这一数字可能令该机构极度鼓舞，但考虑到失业者数据库，Franck Dixmier确信，该机构仍应保持警惕。当前的公务员分析报告反映可选行政官员和工资的抗腐蚀。尽管11翌年美国政府失业率环比降至3.7%，但劳动人口参与率有所上升，而且一个单位就业开发成本（企业为职工生产一一个单位产出所支付的费用）环比上升0.4%，高于意味著的0.3%，较翌年末上升4%。

第二轮效应可能在下一代几个翌年推升货币贬值，Franck Dixmier坚称，该机构降息的时机并未成熟。就业零售商的再行平衡，即实习生人数近乎行政官员空缺成行未能实现。该机构希望在开始降息前看不到就业数据库大幅度增温，并可能在周三结束的FOMC时会议上向零售商传递保持耐性的接收端。

投资者者在一定程度上并未表达出来了该机构随之而来的挑战，并在当前失业者分析报告披露后变更了降息意味著。零售商先前确信该机构时会在3翌年初首次降息的先前为100%，而从前意味著的先前非常少为44%。 但安联投资者确信，此意味著仍然比较乐观，首次降息25个基点时会在2024年上半年发生。

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