医家医疗服务行业研究：赛道沧海遗珠，爆发期悄然来临

比方说，当中生为学的生为院的借贷在2020年总计计3013.2亿元，总括生为学融合的生为院（467.7亿元）。

当中生为学类的生为院药；大补贴拆分，重症补贴最少康复补贴

根据要务当中生为学药公报，2019年当中生为学综合的生为院药；大补贴总计计6238.4万元。其当中，重症补贴的药；大补贴总计计3484.4万元，占有 总补贴的56%；重症补贴当中的当中草药饮片补贴成就为1478.2万元，最少当中医师和药厂。康复补贴的药；大补贴总计计2754万元 ，占有总补贴的44%；康复补贴当中的当中医师补贴成就为2033.4万元，远最少当中草药饮片和药厂。（简报来源：更必要性企业界）

当中生为学类的生为院门诊人次呈增加趋势

从患者端看，当中生为学的生为院的门诊人次总括生为学融合的生为院，自2010年以来小数量回升，2019年门诊人次总计计5.86亿，2020 年所受非典影响难免下滑，总计5.18亿人次。但从近现代趋势来看，门诊人次重现稳定回升的势头，在非典逐渐较快的以前 ，门诊人次将逐渐恢复增势。

当中生为学的生为院门诊人次远最少生为学融合的生为院

从求生为人次看，要务当中生为学求生为人次自1985年以来小数量增加，2019年难免下滑，2020年当中生为学的生为院门诊人次总计5.18亿，其当中 门急诊5亿；2020年当中生为学的生为院康复伤亡人数总计2556万，其当中选择手术的患者占有比不高，总计668500人次，当中生为学求生为以重症有别于。

1.3两条路线上两条路线下融合是当中生为学的生为院主要片当中

两条路线上两条路线下融合的的亦同统带入更必要性金融业的唯展新风向。公立当中生为学的生为院和当中生为学重症自2015年已经开始提供两条路线上生为解热咨询无异专，无异 专各种类型比较简单，如网上挂号等。2018年后，互联网SDK逐步显露出其咨询无异专范围广、该的公司数目增多（门诊互动、当中生为学 科普等）等多个优势，因此具备两条路线上两条路线下该的公司联动的当中生为学生为解热咨询无异专备所受非议，第二季度大幅度大幅提高。根据弗若斯特沙利文 的样本，具备两条路线上+两条路线下片当中的当中生为学生为解热咨询无异专供应商从2015年的50亿元膨胀至2019年的690亿元，CAGR 91.8%，届时 2030年约到1.8万亿元，CAGR 29.4%，在当中生为学大心理佐佐木康领域的唯展潜力总括其他比赛场地。

2 需要端

2.1背景：人口老龄解构叠加慢病普及

人口老龄解构叠加慢病普及，不少人对于治未病的需要愈唯减弱，当中生为学作为日常心理佐佐木康负责管理的极为重要途径愈加所受到非议。要务 人口老龄解构的不可逆趋势已经显现，2020年要务65岁及以上人口占有比约13.5%，老年人对生为解热的需要更为极为重要。加之 慢性疟疾的肾癌随年龄增加而回升，亚心理佐佐木康人口占有比小数量回升，不少人对于慢性疟疾的认知大幅度促成，对于日常心理佐佐木康 负责管理和防护的意识长期保持。而当中生为学相较于西生为而言更为注重日常的心理佐佐木康负责管理，以周期和解热程的概念对患者完成小数量全 面深入的泡茶，通过望闻问切的独特方式针对患者提供个性解构当中草药处方，促进长期生活方式的提升。

2.2当中生为学门诊人次：缓慢增加，潜在需要待转解构

当中生为学门诊人次缓慢增加，更大的潜在需要待转解构。从门诊人次看，2020年当中生为学的生为院（当中生为学综合的生为院+当中生为学专科的生为院）总计有 5.18亿人次接所受门诊，2015-2020 CAGR 1.3%。若剔除非典扰动，2015-2019 CAGR 4.9%,总体来看国民生产总值缓慢。当中生为学类总诊 解热量有数当中生为学类的生为院门诊量、当中生为学类重症门诊量、当中生为学类诊所门诊量、其他行政部门当中生为学类临床科室门诊量，2020年当中生为学 类总门诊10.58亿人次，2015-2020 CAGR 3.1%。若剔除非典扰动，2015-2019 CAGR 6.4%，当中生为学的生为院门诊复合国民生产总值超过当中 生为类总门诊，的唯展国民生产总值可期。2020年当中生为学类门诊量占有总门诊量的16.8%，和2015年15.7%的第二季度相对于增量相当大，求生为人 次和短时间速膨胀的需要相对于仍处于较高的水准。

2.3当中生为学门诊人次：第二季度高，市场公平竞争空间年末必要性缩小

当中生为学治解热法的第二季度处于高位但大幅度回升，更大的潜在需要正逐步转解构。根据卫佐佐木委和FrostPriceSullivan的样本，要务当中 生为确诊治解热法咨询无异专重症人次小数量回升，当中生为学治解热法咨询无异专在全部生为解热心理佐佐木康咨询无异专诊次当中的占有比大幅度大幅提高，不少人对于当中生为学治解热法 的接所受度逐步大幅提高，市场公平竞争空间年末必要性缩小。

3 供应端

3.1举措：确定性利好，供应侧放开

国际组织出台多条举措支持当中生为学药产业的唯展。有关当中生为学的举措久已有之，前期由于在生为改反复当中对药厂有诸多受限，市 场对当中生为学药比赛场地持谨慎态度；但近期落地的速度更为短时间、频率更为高，有关生为药金融业的十四五工程建设也有涉及当中草药，当中生为学药 金融业年末乘举措东风，推动新一轮的唯展。 2021年12年末30日国际组织生为解热保障局联合国际组织当中生为学药负责管理局颁布《关于生为保支持当中生为学药传承创新的唯展的指导唯表意见》，对当中生为学药咨询无异专正 式提出的唯展指引和相关唯表意见，明确支持当中生为学药的唯展。 我们指出这是对当中生为学药金融业的唯展的重大事件促进性举措，且国际组织层面的举措具备强延续性，因此年末里对于当中生为学药的针对性或许举措 会逐步具解构和落地，将极大程度利于当中生为学药金融业的唯展。

3.2当中生为学师数目：资深当中生为学师缺少，当中生为学师总体占有比较高

专业当中生为学师仍为缺少资源，是各大当中生为学行政部门的当前优势资源。从护理职员数目来看，根据 FrostPriceSullivan样本，要务当中生为学 师伤亡人数由 2015 年的 45.2500人增加至 2019 年的 62.4500人，2015-2019 CAGR 8.4%，2030 年届时将约到 114.3500人， 2019-2030 CAGR 5.7%。但从资深当中生为学师数目上来看，2015年资深当中生为学师占有比16.2%，2019年降为15.4%，届时2030年 将保持在15-16%水准，与现在总括。可以看出优质当中生为学师仍为非常缺少的资源资源缺少。

4 公平竞争布局

4.1总体：当中生为学门诊咨询无异专金融业公平竞争激烈，比赛场地NPC充分利用

当中生为学药金融业公平竞争激烈，比赛场地内NPC充分利用。从公平竞争布局看，现在当中生为学生为解热咨询无异专比赛场地内NPC众多，数量都为，产于更为分 散。根据弗若斯特沙利文的样本，按照当中生为学门诊于2020年产生的补贴排名来看，固生堂在前十位当中排名第八，市占有率 0.6%，金融业内仍依赖于诸多小型NPC，尚待整合。从行政部门以外的护理职员数目来看，固生堂的护理职员他的团队数目全国第一，和全 国当中生为学师总量相对于仍具备太大提升空间。

4.2腹部：的唯展的亦同统各有千秋，固生堂护理职员他的团队数目遥遥领先

腹部NPC公平竞争激烈，的唯展的亦同统各有千秋。 从的唯展的亦同统看，现在腹部NPC根据自身；大 纸牌特点规避并不相同的的唯展的亦同统，叶氏规避 当中生为学药产业集团的亦同统；广云堂融合“传统 当中生为学与一以前西生为"，寻找当中生为学药的唯展新突破 ；鹤年堂聚焦“当中生为学养生”的唯展之路；泰 坤堂专注男士当中生为学药一以前解构的唯展。借此生为学 师数目上看，现在腹部NPC当中固生堂在国 生为前辈，国际组织级名老当中生为学，省市级名老当中 生为上均处于遥遥领先地位。

5.1.的公司近现代：12年冒险，的亦同统成状

留住当中生为学生为解热咨询无异专，致力于制作全亦同统设计心理佐佐木康负责管理，两条路线上两条路线下该的公司全面样式。固生堂成立于2010年，创立中期名为广州固 生堂，集传统当中生为学生为解热、传统当中生为学教学内容、当中生为学推广、两条路线上互联网当中生为学SDK运营等为一体，通过经营当中的生为院为患者提供生为 解热咨询无异专，满足买家多样解构的生为解热心理佐佐木康负责管理需要，制作当中生为学生为解热全生命周期的片当中。的公司以OMO的亦同统（Online-MergeOffline，金融业SDK型商业的亦同统）为的唯展的底层语义完成该的公司扩充，2021年12年末10日正式选定港交所。

的公司是当中生为学超市无异装；大纸牌引领，以超市解构、无异装；大纸牌解构的的亦同统完成扩充，样式华北、华东、华南等海地区。的公司留住广州，辐射 广州、深圳、番禺、当中山、无锡、广州、福州、上海、苏州、嘉兴、成都、宁波等海地区，截至现在的公司负责管理两条路线下私立营 利性生为解热行政部门42家（其当中32家两条路线下生为解热行政部门亦同母公司，10家为自建，39家为区域内生为解热行政部门）、覆盖11个和城市，两条路线上生为解热佐佐木 康咨询无异专SDK白露覆盖全国56个和城市；截至现在，的公司多约为31个省、343个和城市的买家提供两条路线上两条路线下咨询无异专。（简报来源：更必要性企业界）

5.2.的公司公平竞争优势Price的唯展工程建设

明星护理职员具备灌注效应，top生为生创收能够小数量减弱。根据固生堂招股书的样本，以外灌注效应的明星当中生为学师必须为的公司小数量 导致补贴，2020年的公司top1护理职员成就1360万元大约，成就买家求生为7800余次。更必要性随着的公司护理职员他的团队的必要性工程和缩小，将 有更为多明星护理职员加入，为的公司导致营业额和买家数目的双重大事件幅提高。

新客入水口放开、旧客鱼池缩窄，次均奢侈品保总括稳，通过精细解构的口碑运营大幅提高买家数目和复诊率，更必要性的唯展空间大片。 根据招股书的样本，的公司新客数目小数量回升，2020年所受非典影响难免下滑，但不影响总体买家群体的回升，且在2021上半年状 成短时间速声浪；复诊率小数量大幅提高；次均奢侈品保持稳定在500~520元。

5.3.企业统计分析

固生堂是金融业遥遥领先的当中生为学门诊咨询无异专提供商，将传统当中生为学和一以前门诊方式相融合，制作OMO两条路线上+两条路线下该的公司联动的的亦同统并受益 成功验证。我们指出的公司具备强大的该的公司整合、1]扩展和于其负责管理的能够，选定联交所后年末通过募得资金短时间速推动更必要性 两年大战略落地，小数量缩小两条路线下该的公司覆盖周边、优解构两条路线上SDK，最终制作带入要务最大的智能解构、产；大解构、SDK解构的新当中生为学体 亦同。

（本文仅供参考，不代表我们的任何企业决定。如需使用相关信息，详列简报原文。）

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